未來一段時間內，全球市場未來都將處于震蕩、結構化行情之中，沒有趨勢性機會和風險。貨幣刺激政策實行多年，全球經濟依然低增長，原因就在于全球需求不足。發(fā)達國家的人口老齡化很難給全球需求帶來正面影響，中國經濟放緩也是誘因，未來看不到有中國這么大體量的經濟體拉動全球經濟增長。另外全球科技進步無大突破，勞動生產力難有顯著提升。
與經濟低迷對應，是貨幣的持續(xù)寬松。美國施行QE多年，日本、歐洲又出臺新刺激方案，英國脫歐也導致局面混亂，中國在筑底過程之中，貨幣和財政政策相對放寬。如此，全球央行不會回收流動性，資本市場震蕩格局清晰。
上半年人民幣貶值預期導致1、2月資金快速外流，近期也經歷了入MSCI不成功、英國脫歐等重大事件，A股稍震蕩就恢復穩(wěn)定，說明A股市場有較強韌勁。其本質原因在于貨幣寬松，而同時經濟本身繼續(xù)下滑，很多行業(yè)仍處在衰退中。這里面有結構性機會，今年來最好的行業(yè)是新能源汽車及其產業(yè)鏈；第二是低市盈率、中低增速、有核心競爭力的公司。
進入三季度，風險溢價指標、投資者風險偏好明顯提升，市場交易活躍。特別是在9月20日的G20杭州峰會前，匯率不會出現大的變化，影響市場的匯率因素消除。另外，歷史上中報公布期時A股會季節(jié)性活躍。
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民森投資